周三(12月18日)，美元指数窄幅震荡后反弹上行，截至北京时间16:35，美元指数报106.960(+0.01，+0.01%)；美国原油主力02偏向上涨至70.03（+0.38，+0.55%）。
沪铜当日呈弱势震荡格局，主力合约2501最终收跌0.84%，收盘价报73930元。市场谨慎气氛弥漫，有色板块承压大面积下跌。目前正值铜需求淡季，市场表现趋于走弱，现货成交低迷，对铜价形成压制。此外，美联储的鹰派基调预示着明年的降息路径可能会遇到重重阻力，加上圣诞节假期前的欧美市场风险偏好有所回落，沪铜继续维持震荡走势。
美联储利率决议公布在即，资金选择对冲获利了结离场，导致铜价上方承压。尽管美联储年内多次议息但并未降息，但通胀的顽固导致降息推迟，美元指数表现强劲。尽管鲍威尔在全球央行年会上明确了降息方向，9月份已开启年内第二次降息，但美元依然坚挺。尤其是特朗普11月成功当选总统后，美元大幅飙升。此外，在今年最后一次利率会议上，美联储传递出鹰派基调，虽然12月降息已成定局，但明年1月降息可能会放缓，美联储官员在降息方面将更加谨慎。未来在降息路上，降息周期可能是短暂的，下半年或停止，美元可能继续走强，对铜价构成利空。
国内经济方面，年内已出现两次降息，降息幅度较往年强劲，释放了进一步降息政策的可能性。同时，三度降息、调整LPR，推动经济高质量发展。财政政策积极，发行特别国债、支持地方债、房地产市场等。9月底加大宏观经济刺激政策出台，市场气氛积极，股市大涨带动房价铜。 11月宏观刺激政策正式发布，提高地方政府债务限额，连续五年安排专项债券债务，宏观经济环境有望平稳向好，对铜价产生积极影响。此外，“以旧换新”政策提振了新能源汽车和家电市场的消费热情，支撑了金属市场的需求前景，限制了铜价的跌幅。
基本面来看，智利铜矿商安托法加斯塔已与中国江西铜业等冶炼厂就明年基准处理费达成一致，费用大幅下降反映了采矿端紧张格局，预示着明年供应紧张的局面将持续，这将支撑铜价上涨。铜价。不过，市场新订单有所减少，但多数企业提前在手订单充足，支撑12月初开工率维持较高水平。同时，12月下旬，不少铜杆及下游企业将进行年终结算，或将部分需求提前释放至12月中上旬。但总体来看，年末气氛逐渐转浓，终端低位补货动能不足，成交面疲软明显，消费预期加冷，铜价承压弱势震荡。
综合当前宏观和微观形势，宏观因素仍然是定价的关键因素。尽管铜市场消费依然坚韧，但库存继续支撑价格。但进入12月下半月，年末气氛逐渐浓重，终端补充低位库存的动力不足，成交面疲态明显。预计铜价将承压，弱势震荡。但考虑到国内社会库存水平较低且年底存在抢单情况，铜价短期内下方空间或无法快速打开。因此，操作上应避免追空，等待反弹后高位做空机会为主。
发布时间：2024年12月19日